北京洪恩教育進入IPO前環(huán)保核查階段，或牽起整個國內民營教育培訓業(yè)的心弦。昔日，在諸多政策障礙下，從2006年的新東方到最新的學大教育，先后10余家教育培訓企業(yè)均選擇遠赴海外上市，使A股目前仍無一家民營教育業(yè)上市公司。如今，洪恩教育會否將培訓業(yè)務剝離后上市、又如何解決諸項政策疑難、進而可否順利登陸A股，都將成該行業(yè)資本化進程中的風向標。

　　北京市環(huán)保局近日公告了北京洪恩教育科技股份有限公司的IPO環(huán)保核查公示。據披露，洪恩教育擬在國內發(fā)行股票上市融資，因此申請上市環(huán)保核查。查閱資料，洪恩教育成立于1996年，注冊資本金4000萬元，自稱為一家以幼兒教育為主業(yè)的高科技企業(yè)。

　　看行業(yè)情況，近幾年國內各種民營教育培訓機構競相出現(xiàn)，隨著2006年8月新東方在紐交所上市首開行業(yè)先河后，同業(yè)者紛紛厲兵秣馬、籌劃上市，但目標地多選擇境外資本市場，至今尚無一家在A股上市。

　　尤其至2010年，國內教育企業(yè)扎堆赴海外上市，如當年8月5日，安博教育集團在紐交所上市；10月8日，環(huán)球雅思在納斯達克上市；10月20日，學而思教育集團在紐交所上市；11月2日，學大教育集團在紐交所上市。截至2010年底，中國教育產業(yè)有11家公司在美國上市。

　　記者也了解到，從新東方開始，國內教育培訓企業(yè)并非不想在A股上市，而是在境內現(xiàn)有的法律和制度框架下存在很多政策障礙。

　　《民辦教育促進法》第3條規(guī)定：“民辦教育事業(yè)屬于公益性事業(yè)”，以及按照相關法規(guī)，我國民辦教育培訓機構大多數(shù)是在民政部門登記的非企業(yè)法人。因此，民辦教育培訓機構的公益性和民辦非企業(yè)法人的自然屬性就決定了其難以成為上市主體。

　　《教育法》第25條規(guī)定，“任何組織和個人不得以營利為目的舉辦學校及其他教育機構�！边@也從法律上排除了民辦教育培訓機構的營利性基礎。而《民辦教育促進法》第51條規(guī)定：“出資人可以從辦學結余中取得合理回報”。此處對“合理回報”的界定尚不明確。

　　此外，民辦教育培訓機構的審批和登記混亂、《民辦教育促進法實施條例》對民辦教育培訓機構向社會公眾募集資金的限制、民辦教育培訓機構的稅收法律障礙、會計制度問題等多項政策因素均對業(yè)內企業(yè)A股IPO構成障礙。

　　在此背景下，A股目前并無一家以教育培訓為主業(yè)的上市公司（交通大學旗下的新南洋屬高校上市個案），但存在不少為教育產業(yè)鏈提供配套產品和服務的企業(yè)，如主營學具的齊心文具；主營教育配套軟件與在線服務的方直科技；主營教材的時代出版、天舟文化等。

　　以洪恩教育目前的公開信息來看，其主營業(yè)務包囊更廣：一是教育電子產品，如 “洪恩·朗讀者”系列、學前英語教育產品等；二是教育軟件與教材教輔，如電腦教育、外語教育等；三是教育培訓機構，如幼兒園、培訓學校等。

　　顯然，目前幼兒園、學校等培訓業(yè)務無法A股上市，洪恩教育會否分拆出教育產品獨立上市？若如此，又如何解決業(yè)務鏈完整性等IPO監(jiān)管要求，都將成業(yè)內關注焦點。